Блог

Jul 17, 2023

Упаковочная и целлюлозно-бумажная промышленность в ближайшее десятилетие

From what you read in the press and hear on the street, you might be excused for believing the paper and forest-products industry is disappearing fast in the wake of digitization. The year 2015 saw

Из того, что вы прочитали В прессе и на улицах вас можно простить за то, что вы считаете, что бумажная и лесная промышленность быстро исчезает в результате цифровизации. В 2015 году мировой спрос на полиграфическую бумагу впервые снизился, а падение спроса на эту продукцию в Северной Америке и Европе за последние пять лет оказалось более выраженным, чем даже самые пессимистичные прогнозы.

Но бумажная и лесная промышленность в целом растет, хотя и более медленными темпами, чем раньше, поскольку другие продукты заполняют пробел, образовавшийся в результате сокращения спроса на бумагу для печати1. Сегмент бумаги для печати на бумаге включает газетную, печатную и писчую бумагу. рынок (Иллюстрация 1). Упаковка растет во всем мире, наряду с папиросной бумагой и целлюлозой для гигиенических товаров. Несмотря на относительно небольшой рынок, рынок целлюлозы для текстильного применения растет. В многочисленных лабораториях и центрах разработки ведется широкий поиск новых применений и применений древесины и ее компонентов. Бумажная и лесоперерабатывающая промышленность не исчезают, это вовсе не так. Но она меняется, трансформируется и развивается. Мы утверждаем, что отрасль переживает самую существенную трансформацию за многие десятилетия.

В этой статье мы описываем изменения, которые, по нашему мнению, происходят в отрасли, и определяем проблемы, с которыми генеральным директорам и их руководящим командам придется справиться в течение следующего десятилетия.

Структура отраслевого ландшафта меняется. Изменения по отдельности не столь драматичны, но накопление изменений в долгосрочной перспективе достигло точки, когда они имеют значение.

Консолидация стала важным фактором во многих сегментах отрасли. Большие компании стали больше в выбранных ими областях деятельности. На совокупном уровне крупнейшие в мире компании по производству бумаги и лесоматериалов практически не выросли, а некоторые из них сократились в размерах. Что они сделали, так это сосредоточили свои усилия на меньшем количестве сегментов. В результате уровень концентрации в отдельных сегментах в целом, если не повсеместно, увеличился (Иллюстрация 2). В некоторых сегментах, таких как производство тарного картона и мелованной бумаги в Северной Америке, концентрация собственности, определяемая традиционными подходами к определению границ сегментов, может достигать уровня, когда компаниям будет трудно найти дополнительные возможности приобретения, которые могли бы быть одобрены антимонопольными органами.

Возникла группа компаний, не идентичная группе крупнейших компаний, но частично пересекающаяся с ней и составленная из различных географических регионов и сегментов рынка. Компании этой группы готовы к дальнейшему росту благодаря высокой рентабельности и низкому долгу (Иллюстрация 3). Наш анализ показывает, что финансовые ресурсы, доступные некоторым членам этой группы для стратегических капиталовложений, могут быть в пять-десять раз больше, чем у других ведущих игроков отрасли. Это потенциально представляет собой мощную силу для перемен в отрасли, и в течение следующих нескольких лет будет интересно посмотреть, как эти компании решат тратить свои ресурсы. Некоторые из этих компаний с большими военными бюджетами и значительными годовыми денежными потоками, которые можно использовать для стратегических капвложений, могут даже столкнуться с проблемой поиска возможностей в масштабе, соответствующем этим ресурсам.

Где есть лидеры, есть и отстающие. Мы считаем, что выраженные различия в результатах деятельности компаний в отрасли продолжают подогревать интерес инвесторов и участников прямых инвестиций в отрасли, которая уже переживает существенную реструктуризацию и сделки слияний и поглощений.

Независимо от того, имеют ли компании хорошие возможности для дальнейшего роста или им все еще необходимо заслужить право на рост, они могут ожидать роста спроса на продукцию из бумаги и картона в течение следующего десятилетия. Рынок полиграфической бумаги по-прежнему будет сталкиваться со снижением спроса во всем мире, и наши исследования еще не нашли убедительных аргументов в пользу определенного минимального уровня будущего спроса. Но это снижение должно быть уравновешено увеличением спроса на упаковку – как промышленную, так и потребительскую – и санитарно-гигиеническую продукцию. В целом спрос на продукцию на основе волокон будет расти во всем мире, при этом некоторые сегменты будут расти быстрее, чем другие (Иллюстрация 4).